在半导体下游应用领域中，手机是需求量最大的领域，其大约占据半导体总出货量的约25%左右份额。当手机越来越贵，且让人看不到任何创新时，难以让大众为持续的涨价买单。我们从下图看可以很清晰的看到，自2016年底创下出货量高点后，其后手机出货量再也未超过当年的高点，这表明智能手机已经进入存量博弈阶段。PC市场与智能手机市场相似，我们在此不再列举。在行业翘首以盼的复苏迟迟未到之际，而手机/PC等传统领域无亮点的背景下，苹果MR被市场寄予厚望。

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七年磨一剑，苹果初代MR亮相倒计时

根据彭博社，苹果第一代MR或于北京时间2023年6月6日至10日亮相，苹果将为开发者提供一个如何利用所述头显的清晰故事，而为期一周的会议的主要内容将集中在展示相关的应用商店和配套工具。头显将运行苹果的大部分旗舰iPad应用程序，包括Books、Camera、FaceTime、Maps和Messages。

根据彭博社的报道，用户将能够通过专门设计的3D界面访问现有的App Store内容，而Safari、日历、联系人、文件、信息、笔记、照片、音乐和其他内置应用程序将针对这款XR头显进行优化。同时，多个应用程序能够同时运行。据VR陀螺，苹果的MR 头显将支持数十万个iPad 应用程序，并采用全方位方法来实现功能。这款头显将运行苹果的大部分旗舰iPad 应用程序，包括Books、Camera、FaceTime、Maps 和Messages。据VR陀螺，还有数十万个第三方iPad 应用程序将在发布时与之兼容。

另据彭博社报道，这款设备将主打办公协作，健身冥想和游戏娱乐等用例。例如，Fitness+应用程序将允许用户在VR环境中查看Fitness+教练的同时进行锻炼，而Health应用可以通过图形、声音和画外音指导用户进行冥想。值得一提的是，苹果将提供诸如美国职业棒球大联盟和美国职业足球大联盟等赛事的沉浸式观影，同时，一个专门的电视应用程序将允许用户在虚拟现实环境中观看视频。苹果希望令体育赛事观影成为一种“更丰富的体验”。

苹果首款MR头显设备Reality Pro于2016年左右立项，距今开发时间已有7年之久。最初苹果的设计团队和运营团队对发布时间存在分歧，MR工程设计团队希望能让设备更轻便后再发布，而运营团队则认为发布时机已经成熟，库克也不愿意在延迟。在过去几个月中，苹果的测试人员对MR头显的看法已经从感叹其平庸的功能发展到被AR/VR 的体验和硬件所震撼，他们自去年年底以来取得了较大的飞跃。

另据悉，苹果初代MR产品定价将达到3000美元，时Meta高端产品Meta Quest Pro价格的三倍，第一年的出货预期在100万台。作为业界先锋的苹果，有望凭借其强大的号召力和用户基础加速整个XR产业的发展。IDC预测AR和VR头显2023年将恢复增长态势，出货量同增31.5%，2021-2026年中国头显市场将以42.2%的CAGR保持高增，其中2026年中国AR/VR总投资规模将超过120亿美元，占全球24.4%。值得注意的时，这是今年咨询机构预测的半导体下游应用领域少有的保持高增长的领域。

随着苹果MR产品亮相发布临近，市场对VR/AR产业链的关注度开始提高，9日，长盈精密上涨13.62%；兆威机电2连涨；华兴源创9日大涨16.96%。

VR/AR产业链梳理

以下，我们简要梳理VR/AR产业链相关公司。

根据中金公司，苹果MR零部件及模组、组装等供应商如下图：

兆威机电：为苹果MR供应齿轮传动系统。

立讯精密：苹果AR/MR头戴装置的NPI供应商

长盈精密：为苹果MR产品供应中框

领益智造：为苹果供应功能件/结构件

华兴源创：Micro-OLED检测设备

歌尔股份：声学/光学/整机代工

韦尔股份：摄像头CIS芯片

三利谱：Pancake光学模组

水晶光电：中国AR光波导技术领先

五方光电：公司产品生物识别滤光片可应用于AR/VR摄像头领域。

蓝特光学：绑定苹果的光学镜片供应商康宁，已试产用于VR的玻璃晶圆产品。

苏大维格：开发的纳米全息波导镜片可应用于AR/MR的波导成像光学系统。

联创电子：目前已经布局2400万颗光学镜头及600万颗影像模组产业化项目，并计划于2025年底前形成镜头和影像模组各5000万颗的生产能力

参考资料：

20230407-中金公司-ARVR系列：苹果MR发布临近，关注产品创新带来的“0-1”投资机会

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）