(相关资料图)

“五一”小长假后唯二的两个交易日，A股不算给力。5月4日，三大指数中只有沪指红盘，5日，三大指数集体转跌。就5月首周表现看，沪指小幅收涨0.34%，报3334.5点，深证成指、创业板指分别下跌1.39%、2.47%。

行业方面，4日，文化传媒板块大涨超5%，板块内逾20股涨停，银行、中字头个股双双走高；5日，“中特估”赚钱效应持续扩散，以证券、银保地为首的大金融积极护盘，新能源则再度下行，估值来到近几年低位。

机构认为，进入5月，国内经济、政策和外部环境相比4月不断改善，市场依然处于全年第二个关键做多窗口。配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。

信息技术行业备受关注

截至4月底，共有1558家上市公司被基金公司调研，同比增长16%。就其调研方向看，信息技术行业占比近3成，获公募头号关注；工业、材料及医疗保健行业紧随其后，占比分别达24%、15%、14%。

不久前披露完毕的财报也显示，截至2022年底，高净资产收益率公司主要集中在电子、医药生物、机械设备等行业；截至2023年一季度末，QFII重点加仓分众传媒(行情002027,诊股)、华星创业(行情300025,诊股)、艾比森(行情300389,诊股)等传媒、信创上下游；被称为“专业买手”的FOF基金，也加大了对信创等主题基金的配置。

长盛基金表示，信创产业发展趋势确定，供应链瓶颈逐步解除，下游需求在国家安全重要性提升的大背景下相对确定，当前依然值得关注，这一领域的部分公司今年有望经历从1到N的产业发展阶段。

浦银安盛基金则分析，三月份随着GPT发布，计算机、通信、传媒、电子加速上涨，行业成交量约占到市场三分之一以上，绝大部分资金都被吸引到这上述行业，“我们也认同AI可能给社会带来巨大变化，但从短期看距离业绩兑现还有一段时间。”

A股短期或维持震荡

A股再回3300点，展望后市，方正富邦基金分析，受经济基本面弱复苏影响，A股市场做多情绪不足，短期指数或维持震荡走势，仍需要以时间换空间的方式调整。不过企业盈利大周期开始向上，A股具有相对优势。

新华基金表示，现阶段弱复苏预期未有实质性扭转，风格层面对应的是顺周期板块的相对弱势，但偏存量市的环境也无法支撑交易结构的持续极致化，TMT性价比已明显降低。在“弱复苏+存量市”的环境没有改变前，当下存量博弈的结构性行情大概率仍会延续，只是在战术层面要重视再均衡的过程。

西部利得基金认为，进入二季度，国内经济复苏斜率或有所放缓，预计国内经济继续维持低斜率复苏趋势。海外方面，2023年一季度美国经济延续放缓态势，但超额储蓄与消费信贷的支撑下消费依然具有韧性，另外美国当前核心通胀压力仍大，年内降息概率或较低。在此背景下，A股市场更多或以结构性行情为主。

金鹰基金研判，5月份国内经济仍具自发性修复的动力，预计市场回调空间有限，结构性机会仍存。经济向常态回归过程中，出行、线下消费等领域仍存在自发性修复动力，在产业转移和外贸关系巩固下，出口压力好于年初判断，短期过分悲观的经济预期有望迎来一定修正。

医药、数字经济值得布局

行业布局上，鑫元基金认为，央企改革和数字经济是全年主线，二季度消费复苏方向也值得关注。数字经济板块阶段性见顶，拥挤度消化，从一季报数据看，计算机和传媒业绩及业绩兑现度明显优于通信和电子。消费板块，旅游出行、零售餐饮、医美等消费板块业绩明显修复且超预期比例高。医药板块，与线下场景相关的药店、医院业绩改善相对明显，中药、血制品、医疗设备景气度相对较高。

嘉实基金表示，主题层面，核心看好AI+与中特估值；行业层面，重点关注四类机会。第一，景气度短期有望触底、估值消化充分、预期与持仓较低、中期仍有产业逻辑延展性的车电动化、智能化方向；第二，受益于医院人员流动恢复、集采冲击触底、人口老龄化长逻辑的医药；第三，美联储加息拐点潜在刺激下的黄金、创新药；第四，估值合理偏低、受益于疫情后消费场景的恢复和一定程度消费意愿恢复、成本端压力缓和带来利润率弹性的消费品。

富国基金同样分析，过去两三年医药板块大幅调整，板块估值已处于低位。随着疫情缓和医药需求温和恢复，带量采购对医药行业的负面影响边际减小，此外，创新药和中药也出现了一定程度的政策支持，叠加融资利率下降对创新药研发和CXO订单的提振，多方面利好下医药行业利润或能逐步释放，从长期看，医药是较好的投资品种。

万家基金认为，二季度经济增长乐观，建议重点关注景气度较高的板块，如TMT、中药、风光储、军工等；长期关注经济转型升级政策扶持的高端制造和创新领域，如半导体、医药创新药等。